Entrevista con el presidente de la Sociedad Nacional de Minería

Diego Hernández: "Es prematuro pensar en un royalty ; esto está influido por ser un año electoral"

Ante la discusión tributaria que se inició la semana pasada en el Congreso, el líder gremial enciende las alertas, considerando la realidad de la industria local y la carga que ya existe.

Días de volatilidad son los que enfrenta el mercado mundial del cobre; si bien el metal alcanza precios históricos, son tomados con cautela por parte de los inversionistas. Así lo ha visto el presidente de la Sonami, Diego Hernández, en las diversas ferias internacionales se acostumbran por estas fechas y que este año se realizan de manera online a causa de la pandemia.

"Están todos contentos porque los precios han mejorado, pero bastante cautelosos respecto a nuevas inversiones. En vez de nuevos proyectos se habla de expansiones: creo que la experiencia del súper ciclo y el castigo del mercado a las mineras por haber sobreinvertido en ese período hace que sean bastante cautelosos, por lo que la mirada de las empre¬sas está más en la repartición de dividendos y reorganización de las deudas, que embarcarse en aumentos de produc-ción ahora", dice Hernández

En esa línea, el también expresidente de Codelco apunta a que, si bien aún es muy temprano para hablar de un eventual súper ciclo, hay factores de mediano plazo que favorecen las expectativas del metal, como la crisis climática, el com¬promiso del gobierno de Joe Biden con las energías renovables y el avance de la electromovilidad.

"Somos optimistas respecto a que la demanda va a subir: creemos que el precio puede estar bueno -sobre US$ 3, e incluso en un promedio de US$ 3,7 este año-, y seguir sobre US$ 3,5 por dos o tres años, por lo que sería un ciclo de precios altos. Pero después no se sabe: va a depender de factores de oferta y demanda", explica el ejecutivo.

Es en ese escenario que Hernández advierte de su preocupación por la discusión en materia impositiva que acaba de iniciarse la semana pasada en la Cámara de Diputados, en la que algunos parlamentarios buscan gravar con una mayor carga a la industria minera, con el objetivo de aumentar la recaudación por el mejor precio del mineral.

"Es prematuro pensar en un royalty, esto está influido por ser un año electoral: todos los candidatos están buscando temas para posicionarse y de repente el precio subió, pero pese a que la industria demostró resiliencia, la pandemia no se ha terminado. En un escenario de debilidad económica, la minería va a ser un factor importante, pero hay políticos que no son especialistas y que no conocen a la industria, que empiezan a repartir utilidades extraordinarias viendo que cayó el maná del cielo, pero es muy prematuro para suponer que va a ser así, todo esto puede cambiar".
asegura el presidente de Sonami.

Hernández también apunta a que Chile tiene una tasa tributaria minera que ya es alta, pero además un parque producti¬vo menos competitivo por la caída de las leyes de mineral en comparación con los principales competidores, a lo que se suma algunos eventos que han hecho mella en la seguridad jurídica del sector, como lo de Mina Invierno y el proyecto minero-portuario Dominga.

En esa línea, recuerda que algunas de las propuestas realizada por estos días ya están incorporadas en la normativa actual, como lo es el propio royalty, que determina que en caso de haber mayores márgenes operacionales, la tasa que pagan las compañías crece entre 5% y el 14%, por lo que adelanta que, de mantenerse la situación actual respecto al precio, la recaudación del Fisco debiese subir.

Respecto a si dicho tributo se aplica a las ventas de las empresas, o a los márgenes como está estipulado en la actuali¬dad, Hernández asegura que es clave para el país que se mantenga tal cual, porque resulta más eficiente para el país, al permitir el desarrollo de proyectos de peor calidad y de menor ley de mineral, que, en caso contrario, serían muy poco ventajosos para sus dueños.

"Hay que evitar también entrar a la discusión dogmática que les gusta a algunos abogados, de que al ser los recursos naturales del Estado tiene que haber una compensación, así que ojalá que la discusión no sea esa; lo importante es que el Estado recaude y que de alguna manera se fomente la inversión y se haga más atractivo invertir en Chile. Lo malo es que estas cosas ya existen, entonces hay que explicarlas para mantenerlas, en un escenario en que muchos quieren cambiar todo. Esa va a ser nuestra misión en estos 12, 18 meses", sostiene Hernández.

Nueva Constitución

Otro tema que estará en la agenda de la industria minera es la discusión por la nueva Constitución, en donde desde Sonami hay al menos tres aspectos que consideran esencial que se mantengan como están actualmente, y que han sido claves para el desarrollo de la industria minera.

Uno de ellos es el Código Minero, el cual está protegido por una ley orgánica constitucional, que exige altos quorums para ser modificada. "En el fondo, nuestro negocio es de largo plazo, si se pudiera cambiar por simple mayoría ya se hubiese cambiado varias veces y un buen ejemplo es lo que pasa hoy en el Congreso, donde se aprueban leyes inconstitucionales". advierte Hernández.

Otro aspecto es mantener los tres tipos de mineras que existen hoy en Chile: las de capital internacional, las privadas locales, y la estatal Codelco, y es que, a juicio del líder gremial, cada uno de estos pilares ha contribuido y ha agregado elementos importantes en la construcción del parque productivo. "Lo otro es que en Chile históricamente la propiedad minera se otorga a través del Poder Judicial y no de forma administrativa, lo que es una fortaleza y hay un estudio de Transparencia Internacional que apunta que, al ser así, se protege de actos corruptos", añade.

Donde sí se podría avanzar, asegura, es en la acumulación de pertenencias y de propiedad minera de exploración y explotación que muchas veces se usan como protección para otros motivos y no con el objetivo legítimo de explorar para encontrar un yacimiento.

Desestima riesgos de largo plazo ante alza de tasas:

Jefferies: precio del cobre llegaría, al menos, a US$ 6 la libra en 2025

La firma neoyorquina dice que esta es su proyección conservadora y que "podría subir mucho más".

  • El banco de inversiones Jefferies dice que hay una serie de riesgos que pueden afectar el desempeño del cobre en los años que vienen. Entre ellos incluye a una posible disminución del crecimiento económico en China, una recesión en los EE.UU. y Europa, y el surgimiento de nuevas tecnologías que podrían desplazar al cobre. Considerando todos ellos, su modelo dice que para 2025 el metal, la mayor exportación de Chile, llegaría a un nivel de US$ 6 la libra.

Es una visión conservadora: "Si ninguno de estos riesgos se materializa, el precio del cobre y los precios de las acciones de la minería del cobre probablemente subirán mucho más de lo que pronosticamos actualmente" afirma la empresa multinacional con sede en la ciudad de Nueva York. "La recuperación cíclica en curso de una recesión profunda, los impulsores de la demanda secular debido a la agenda global de descarbonización y las serias limitaciones de la oferta deberían combinarse para conducir a un precio más alto".

Su análisis llega en un momento en que el cobre ha estado cotizándose sobre US$ 4, sus mayores niveles en una déca¬da, lo que ha generado un debate sobre si se debe a factores fundamentales o al rol de inversionistas que han tomado posiciones de portafolio y especulativas en la materia prima, haciendo subir su precio. Esto podría revertirse en caso de alzas en las tasas de interés, lo que afectaría el valor del metal. Jefferies desestima que este sea un factor relevante, porque no es lo que ha ocurrido en el pasado.

"Existe el riesgo de que los largos especulativos reduzcan sus posiciones, lo que podría hacer que el precio baje en el corto plazo" dice la firma. "Pero sería completamente transitorio".

Sin riesgo de tasas

La firma financiera señala que tanto en las alzas de tasas de la Fed entre 2004 y 2006, así como en 2016-2019, el precio del cobre subió.

FUENTE: El Mercurio
Fecha: 08-03-2021

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