Destacados del cobre

Precio del Cobre

• Bank of América prevé que precio del cobre podría subir a US$5,89 por riesgo de caída de inventarios.

Bank of America Merrill Lynch en su último informe «Quedarse sin cobre», describe los fundamentos por los que el metal rojo llegará a cotizar US$4,53, advirtiendo el riesgo que en los próximos tres meses ascienda a US$5,89 e incluso podría alcanzar  los US$9 la libra por los estrechos inventarios.

«Dado el contexto fundamental y los bajos inventarios, vemos el riesgo de que el metal rojo suba a US$13.000 por tonelada (US$5,89 por libra). Después de los déficits en 2021 y 2022, esperamos un reequilibrio del mercado del cobre en 2023 y 2024, antes de que se reanuden los déficits y se inicie otra extracción de inventarios a partir de 2025«.

Un histórico temor de los productores de cobre, entre ellos Chile, es que surja -o busquen- un sustituto perfecto para el metal, tal como ocurrió con el salitre también en el país.

Al respecto, Bank of America destaca que, dado que en función de la demanda el cobre constituye una parte relativamente pequeña de la economía mundial, desde una perspectiva macro podría continuar subiendo el precio del metal sin necesariamente obstaculizar el crecimiento económico global.

«Teniendo en cuenta la importancia del cobre para descarbonizar la economía global, estamos de acuerdo en que esta argumentación es importante. De hecho, incluso si el cobre se cotizara a US$5,44 por libra este año, su uso medido como porcentaje de la economía nominal mundial no superaría los niveles máximos previos vistos en 1970″.

Royalty

El avance de la iniciativa no cuenta con el respaldo del Ejecutivo, que de hecho criticó la medida.

El proyecto de ley establece un impuesto sobre las ventas brutas de cobre y litio, a diferencia del esquema actual en que el tributo está asociado a las utilidades operacionales.

Sus cuestionamientos no solo apuntaron al origen inconstitucional del proyecto -dado que las iniciativas relacionadas con nuevos impuestos son de iniciativa exclusiva del presidente-, sino también al importante aumento de la carga tributaria que traería el proyecto en caso de entrar en vigencia.

«La carga impositiva de las empresas de cobre en Chile, que hoy alcanza al 40,3%, está en línea con otros distritos mineros relevantes. Algo no está bien en un proyecto que busca elevar esa carga a 82%. Con este proyecto, las compañías tendrían que tributar el doble en Chile que en los otros países líderes de la industria. Con este impuesto no es que estemos un poco arriba o abajo, estamos completamente fuera de rango», alertó el ministro de Energía y Minería, Juan Carlos Jobet.

La iniciativa contempla que un 25% de lo recaudado por este tributo se destine a un fondo de convergencia regional, integrado por las comunas que pertenezcan a las regiones donde se realice la explotación minera y se destinaría al financiamiento de obras de desarrollo de infraestructura crítica e infraestructura digital o a programas de investigación en universidades estatales cuyas casa central y rectoría se encuentren emplazadas en dichas regiones.

Productividad

Efecto de la pandemia sigue presente en la industria nacional.El retroceso en el año es de 2, 1 %

• Producción de cobre completa 10 meses de contracción

El efecto de la pandemia en la minería chilena sigue haciéndose notar. Esto, luego de que se conocieran los datos respecto de la producción del país durante marzo, última cifra disponible, en la que el indicador mensual totalizó 488 mil toneladas de cobre, cifra que se compara con las 494 mil toneladas vistas en igual lapso de 2020.

De esta manera, en el acumulado, durante el primer trimestre del año, la producción del país completa 1,3 millones de toneladas, un 2, 1 % menos que en 2020 a la misma fecha, lo que se traduce en casi 30 mil toneladas.

Sin embargo, significa también el décimo mes consecutivo en que la industria retrocede en la comparación interanual. Según han adelantado los expertos, el efecto de la pandemia podría seguir viéndose hasta en 2 o 3 años más.

Esta no es la mayor preocupación del sector, ya que mañana se vota en la sala de la Cámara el proyecto de royalty. Ante esta situación, el presidente de Sonami, Diego Hernández, advirtió que «si es aprobado tal cual, va a tener consecuencias muy graves para la minería nacional y su economía( … ). Estos son niveles de impuestos casi expropiatorios y van a inhibir la inversión en forma inmediata».

Competitividad

Un ejercicio realizado por el CRU Group, en el que se detalla cómo afecta el royalty al CRU Cash Cost (indicador similar al costo de caja C1 ), en el que se precisa el fuerte impacto en la competitividad. A modo de ejemplo, con el royalty operativo y el cobre a US$ 4, la totalidad de la producción chilena se ubicaría entre el tercer y cuarto cuartil de costos.

En este indicador se consideran como costos los royalties a las ventas, no así a las utilidades, para poder comparar con los demás distritos.

«Esto va tomando más fuerza porque el proyecto ha avanzado, lo que se suma a la inestabilidad de la región, ya que los inversionistas ven al continente como un todo, por lo que hay incertidumbre con lo que puede pasar en Perú y en Chile. Si esto se escala a proyectos futuros, ahí es donde podría estar el mayor impacto en afectar negativamente la evaluación económica de nuevos proyectos», explica el analista sénior del CRU Group, Francisco Acuña.